Zur Besteuerung der inflationsbedingten Unternehmenswertsteigerung bei der Unternehmensbewertung
WP/StB Dr. Matthias Popp
Die Frage, ob im Rahmen der Ertragswertberechnung die Besteuerung inflationsbedingter Wertsteigerungen zu berücksichtigen ist, hat in jüngster Zeit insb. bei Spruchverfahren eine Kontroverse ausgelöst. Bei sachgerechter Vorgehensweise besteht hierzu indes kein Anlass. Der vorliegende Beitrag erläutert diesen Ansatz, ordnet ihn in die Methodik der Unternehmenswertermittlung ein und stellt die Äquivalenz inflationsbedingter Unternehmenswertsteigerungen im Nenner und Zähler des Ertragswertkalküls dar.
Inhaltsübersicht
- I. Einleitung
- II. Steuerfolgen aus inflationsbedingten Unternehmenswertsteigerungen
- 1. Theoretische Grundlagen
- 2. Hintergrund
- 3. Bewertungspraxis und Rspr.
- III. Diskussionspunkte
- 1. Zwei- und Dreiphasenmodelle
- 2. Relevanz von Steuern
- 3. Einfluss von Inflationserwartungen und Kapitalrendite
- 4. Effektive Veräußerungsgewinnbesteuerung
- 5. Exkurs: Historische Aktienrendite nach Stehle und Stehle/Schmidt und Bandbreitenempfehlungen
- 6. Steueräquivalenz
- IV.